可转债破发是什么意思（什么情况下可转债会破发？如何判断？）

最近可转债较少，闲来看一下，什么情况下可转债会破发？

首先可转债很少会有破发的情况，即使转股价值再低，可转债也是一张100元的债券，持有债券本身也会享受到期还本付息的情况，所以可转债具有100元的保底属性。即使是破发了，目前为止最大亏损幅度也不会超过100元，所以觉得可以接受少许亏损的同学，是不用在意可转债是否会破发，因为低于100元的可转债也是有很好的投资方法的。

可转债破发必须达到以下两个条件同时发生，才可能出现破发。我们来简单说一下。

条件一是可转债整体市场不太好的时候。如何判断可转债市场好还是不好呢？

我们可以看一下当时可转债的收益情况！在行情不好的时候，很多新上市的可转债价格都比较低，我们看一下以往可转债破发前的收益图：

通过图片可以看到，在破发的转债前后，很多其他可转债的收益也非常低，第一张图，有收益15.18元的，还有收益32.83元的，还有收益32.47元的，还有收益18.09的，然后就是破发的东湖转债了，亏损9元，其实再往前，还有很多可转债收益都不到100元。（正丹15.18元，昌红40.39元，日丰100.16元，金田33.06元，傲农49.59元）再看其他两张图，可以发现每个破发的可转债下方，都有很多可转债的收益很低。所以说大部分破发，都是市场行情不好的时候发生的。

那么在行情不好的时候，是不是所有可转债都不申购了呢？不是的

条件二就是可转债的转股价值过低的时候，上图在行情不好的时候，依然有很多的可转债收益是非常可观的，大部分可转债的上市价格是和转股价值成正比的，转股价值越高，可转债的价格就会越高（小盘可转债除外，因为价格更好）。

可转债价格低于转股价值的情况非常少见，一般都是发布了强赎公告的时候才会出现这种情况。基本上可转债的转股价值不低于85元，就不会发生破发的情况。大家也能看到，即使是破发期间，也是有很多可转债收益非常高的，比如旗滨转债收益344，新乳转债299.99元，韦尔转债737.65元。大家都要放弃申购吗？

我们接下来就以实际案例说明一下。

重银转债，3月23日申购，申购当天正股重庆银行股价9元以下，转股价为11.28，用股价/转股价×100=转股价值，得出来转股价值低于80，转股价值低于上面说的85元，所以这个可转债收益不会高。

但是大家不用去计算可转债的转股价值，在集思录上都有的哈，大家知道就行了，正股现价比转股价就是笨鸟说的转股价值，94.24%的转股价值就是94.24元。

我们再看到重银转债申购当天的新债上市行情，因为当时可转债的行情比较好，在重银转债上市前的可转债收益都在100元以上，所以笨鸟认为行情是不错的。

只要没有低于110元的可转债，笨鸟就认为市场是非常好的，所以重银转债基本不会破发，大家可以随意申购，但是如果市场不太好，假如在重银转债之前有好几只可转债收益都低于100元了，那么重银转债破发的概率就会非常大了。

大家能明白什么时候可转债会破发的情况了吗？

当然还有极端情况就是在发行到上市这段时间公司出现重大变故，导致公司ST甚至退市，但是这种情况一般不会发生，因为从上市到发行时间较短，这种情况以前没有出现过，未来出现只会是极端个例。

可能有同学会想，可转债的价格是不是会和可转债的评级有关呢？

其实没有太多关系，评级最高的都是AAA，照样有很多高评级低价格的可转债，里面就有重庆银行的重银转债！重银转债的收益率图里面收益最低，但是评级最高的可转债！

所以大家以后申购可转债的时候，担心破发的可以翻看一下最近可转债的新债表现和可转债的转股价值，就可以很轻松的避免掉可能会破发的可转债了~

以上观点仅代表个人看法，不构成任何投资建议或者意见！